解析MLCC疯狂涨价:离暴跌还有多远?

MLCC(Multi-layer Ceramic Capacitors,片式多层陶瓷电容器)是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一,其主要优点为体积小、频率范围宽、寿命长、成本低。

此前MLCC主要用于各类军用、民用电子整机中的振荡、耦合、滤波、旁路电路中,而现在其应用领域早已广泛应用到自动控制仪表、计算机、手机、数字家电、汽车电子等行业。有数据显示,消费电子领域的MLCC出货已经占据了整体出货率的70%。

随着下游消费电子市场升级以及新能源车的推进都将促进中高压、高容等高端 MLCC 产品的需求增长,据中国产业信息网预测,到 2020年 MLCC 整体市场规模将达到 115 亿美金。

由于MLCC 是一个资金、技术密集型的产业。MLCC 的前期投资大、而且必须拥有陶瓷配方、粉料制备、金属浆料研发、低温共烧等综合技术的积累,产品技术门槛极高。目前MLCC 市场仍被日本、韩国及台湾企业主导。

全球MLCC 主要企业市场份额(按销量)分布

作为电子产品的基础元器件,原本默默无闻的MLCC,却成为了时下的明星产品。自2016年年底以来,MLCC价格开始快速增长,而且到目前仍看不到涨势停止的态势。高峰时06/03、04/02等通用中容的MLCC现货价都涨到了10倍以上,而且即使价格高企也不一定有货,据说最高叫到几十倍的都有,这涨幅实在是太吓人。

虽然即使价格大涨之后,MLCC的单价仍然并不高,但是由于其是电子产品的基础元器件,用量非常大,一部手机可能都要用到近1000颗,所以MLCC价格的暴涨也给整个电子制造业带来了巨大的压力。

那么是什么原因导致MLCC价格的疯涨呢?MLCC涨价潮还能持续多久?

一、MLCC 本轮涨价潮的核心原因是供需失衡

本轮 MLCC 涨价的核心驱动因素是供需失衡,造成供需失衡的主要因素有:(1)汽车、工控等高阶应用增速快,产能不足致使供应紧张;

(2)三星 Note 7 爆炸事故后,MLCC 停产三个月,后续产能释放较慢;

(3)村田、三星机电、TDK 以及太阳诱电等 MLCC 龙头企业产能调整,放弃中低端市场,转向汽车、工控和 ICT 等高阶应用。

1.汽车、工控等高阶应用市场快速增长

车用 MLCC 市场在汽车电动化和智能化趋势下快速增长。2012 年全球车用 MLCC 市场为 7.93 亿美元,增长至 2017 年的 16.1 亿美元,年复合增速 15%。我们认为,后续新能源车产销量将加速,同时 ADAS 等智能化。应用加速渗透,车用 MLCC 市场在未来五年内年复合增速将超过 20%。

电动化使得每辆车的 MLCC 使用量从1000-3000 颗增加到3000-6000 颗,动力系统带来的 MLCC 增量最大。根据 Murata (村田)的数据显示,电动车使用的 MLCC 数量为 2700-3100 颗,并且全是特高端产品,而传统燃油车动力系统使用的 MLCC 数量为 450-600 颗,且均是常规型号产品。

注:MLCC 高端产品同时具备小型化和高容量特征,纯电动车动力系统对 ECU 小型化和高电压有较高要求。

在各国政府和车企的大力投入以及电池价格下跌推动之下,纯电动车迎来爆发式增长。根据 Bloomberg New Energy Finance (BNEF)测算,2020 年全球汽车销量为 8600 万辆,纯电动车占比为 3%,2025年全球汽车销量 9300 万辆,纯电动车占比 8%;根据 IEA 数据,2017年全球纯电动车销量 122 万量,2018-2025 年复合增速超过 25%,2025年之后纯电动车产销量将加速增长。插电混合式新能源车销量更佳。根据 Clean Technica 数据,2017年插电混合式和纯电动新能源汽车总体销量超过 300 万辆,结合 IEA 数据,可以推断出 2017 年全球插电混合式新能源车总体销量约为 180万辆;根据 IEA《Electric and Plug-in Hybrid Vehicle Roadmap》,到 2025 年插电混合式新能源车销量约为 1100 万辆,2018-2025 年复合增长为 25.4%。

同样,根据 IEA 数据,2017 年混合动力汽车销量约为 680 万辆,到 2025 年将达到 2300 万辆,2018-2025 年复合增速为 16.5%。

此外,ADAS 以及车联网的应用及快速渗透,不仅给 MLCC 带来量的增长,使得 MLCC 必须满足高频、高容量和高精准度等要求。

工控 MLCC 未来几年复合增速将超过 10%。根据村田数据,包括通信设备在内的工控应用在 2012-2017 年复合增速为 17%,明年开始 5G 基础设施将开始大规模建设,以及国内正大力推动工业自动化,将为 MLCC 带来较大增量,综合考虑我们预计包括通信设备在内的工控 MLCC 市场未来几年复合增速将超过 10%。

智能手机单机 MLCC 使用量仍在增长。智能手机处理能力持续提高,性能增强,单机 MLCC 使用数量增长的同时,小型化及高容量要求更高。以 iPhone 为例,iPhone 5S 单台 MLCC 使用量为 400 颗,iPhone 6 为 780 颗,iPhone 7 为 850 颗,iPhone 8 为 1000 颗,iPhone X 为 1100 颗,并且高端 MLCC 占比持续增长。

2.三星及村田等日韩企业产能调整造成供给收缩

三星产能收缩的原因有被动和主动两方面因素。

三星产能被动调整的原因是 note 7 手机事故。2016 年 9 月,三星 note 7 手机发生多起手机爆炸事故,三星立即停止 note 7 生产并进行排查,使得 MLCC 业务停产了三个月。由于三星 MLCC 产能占全球比例较高(2017 年为 22%),复产后产品管控非常严格,其停产是全球 MLCC 供应紧张的开始。

三星主动调整产能,以无人驾驶、电动汽车、5G、工业为中心,扩大高附加产品的比重。

三星复产之后,产能并没有完全释放,除加强产品管控之外,亦调整低端产能向汽车、工控、5G 等新兴应用方向,此外还有 AI 及 VR 等新兴方向。

村田等日企产能调整力度大。随着汽车、工控等高端应用快速崛起,MLCC 厂商扩产的同时积极调整产能,日本企业调整力度大,消费电子(手机、电脑、TV、数码相机、娱乐电子设备等)营收占比从 2012 年 71%降低至 2017 年的 54%,而从全球营收结构来看,消费电子占比从 2012 年的 79%降低至 64%。村田 3 月初表示,小型化替代品的“旧产品群”进行持续的缩减产能是公司长期战略,公司将把生产能力下调至 2017 年的 50%。

二、本轮涨价周期将持续到 2020 年

1. 本轮涨价跟 2006-2008 年相似

2000 年以来,MLCC 经历过三段涨价潮:2003-2005、2006-2008和 2009-2010,2003-2005 和 2009-2010 这两段涨价受宏观环境影响较大,2003-2005 年 MLCC 价格上涨主要是美国互联网泡沫之后经济复苏带来的,而 2009-2010 年价格的上涨则是金融危机后全球经济复苏带动的。

2006-2008年这波涨价潮则是终端消费电子市场小型化、轻薄化带来的,主要包括手机、平板电脑、数码相机、游戏手柄等。消费电子市场的小型化、轻薄化趋势对小型高容 MLCC 产品的需求大增,导致高端产品涨价,而生产厂商在扩产的同时将低端产能转向小型高容产品,进而导致中低端产品涨价

本轮 MLCC 产品涨价潮跟 2006-2008 年类似,汽车、工控、ICT等高端应用需求激增,而产品供应不足导致高端产品涨价,日韩等主要生产企业缩减中低端产能转向高端产品,导致中低端产品涨价

2.本轮涨价持续时间更长,或将持续到 2020 年

本轮 MLCC 涨价潮从 2017 年中开始,将比 2006-2008 这轮涨价持续时间更长,原因是:

(1)、2006-2008 年 MLCC 涨价趋势被金融危机打断,从后续 2009-2010 MLCC 再次涨价来看,若没有金融危机影响,由消费电子小型化、轻薄化带动的 2006-2008 涨价潮持续时间将更长。

(2)本次涨价区间,生产厂商扩产较上次更为谨慎。

2006-2008年以及 2009-2010年MLCC 涨价使得村田、三星机电、太阳诱电以及 TDK 大幅扩产,导致的结果就是 MLCC 价格持续下跌,使得盈利能力受损。本次涨价潮已经来临,生产厂商并没有抛出较大的扩产计划,这将延本轮长涨价周期。

芯智讯补充:

供需失衡确实是此次MLCC价格暴涨的主要原因,但是需要指出的是上游原材料(比如电解铝)价格的上涨也是影响因素之一,而部分原厂、代理商、资本的炒货行为(比如某原厂采取了竞价的方式供货给代理商,价高者得),也加速推动了MLCC价格的上涨。

目前MLCC最缺的料是04/02和06/03,而部分厂商为了解决缺货问题,开始采用更新技术的02/01来进行替代。虽然02/01可以在一定程度上替代前者,但是由于02/01主要用于智能手机上,如果要用到笔记本、平板电脑或者其他电子产品上则需要修改PCB主板,但是板卡厂商要改板,一个是需要周期,另一个则是需要获得客户同意。

不过需要指出的是,未来0201替代04/02或将是趋势,因为0201工艺更先进,所需要用到的电解铝材料更少,成本可以更低,同时对于环保影响也较小(造成MLCC产能受限的一个重要原因就是目前国内严查环保),不少原厂正在加大0201的产出,将原本生产0402的MLCC生产线,转生产体积更小的0201,而且可以让产能倍增供应。

同时据芯智讯了解的情况,目前不少板卡厂商也正在积极的改板转向0201,以应对0603、0402缺货且价格高企的状况。

因此也有业内人士预测,今年下半年由于大批工厂转向价格相对较低,供应也相对较为稳定的02/01,届时手中屯有大批06/03、04/02的炒家,希望价格进一步上涨的预期将会落空,必定会大量的抛货,届时MLCC价格可能将会出现大幅下跌。

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